市場化法治化債轉(zhuǎn)股簽約金額達(dá)2.3萬億元，投放落地9095億元——
債轉(zhuǎn)股企業(yè)和項(xiàng)目對社會(huì)資本平等開放

“無論什么社會(huì)資本參與，無論選擇什么樣的投資方式，政府都將依法依規(guī)保障社會(huì)資本的權(quán)益?！痹?月5日召開的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，國家發(fā)展改革委副主任連維良在回答經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者提問時(shí)表示。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，市場化法治化債轉(zhuǎn)股簽約金額已經(jīng)達(dá)到2.3萬億元，投放落地9095億元；實(shí)施債轉(zhuǎn)股的行業(yè)和區(qū)域覆蓋面不斷擴(kuò)大，涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力、交通運(yùn)輸?shù)?6個(gè)行業(yè)。

“三個(gè)平等”保護(hù)社會(huì)資本權(quán)益

近日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，積極吸引社會(huì)力量參與市場化債轉(zhuǎn)股，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，依法平等保護(hù)社會(huì)資本權(quán)益。“具體說就是‘三個(gè)平等’?！边B維良表示，一是平等參與。除法律法規(guī)有特殊規(guī)定的外，債轉(zhuǎn)股企業(yè)和項(xiàng)目對各種社會(huì)資本平等開放，各類社會(huì)資本可以平等參與競爭；二是平等行使股東權(quán)利。社會(huì)資本無論是控股還是參股債轉(zhuǎn)股企業(yè)，都可以依法依股行權(quán)，平等分享企業(yè)發(fā)展紅利；三是平等保護(hù)產(chǎn)權(quán)。社會(huì)資本與國有資本權(quán)利平等、機(jī)會(huì)平等、規(guī)則平等，同樣受到法律保護(hù)，同樣不可侵犯。

社會(huì)資本參與債轉(zhuǎn)股有何主要渠道？連維良強(qiáng)調(diào)了“兩個(gè)多元”，即主體多元和方式多元。主體多元就是民資、外資等各種所有制性質(zhì)的投資者都可以依法平等參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股；方式多元就是有多種方式參與市場化法治化債轉(zhuǎn)股，既包括戰(zhàn)略投資方式，也包括機(jī)構(gòu)投資方式，還有財(cái)務(wù)投資方式。社會(huì)力量可以選擇直接投資債轉(zhuǎn)股企業(yè)，也可以選擇投資債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)，還可以選擇購買債轉(zhuǎn)股的融資產(chǎn)品。

連維良表示，將進(jìn)一步加大力度支持民營企業(yè)債轉(zhuǎn)股、支持民營企業(yè)參與國有企業(yè)的債轉(zhuǎn)股。

建立債轉(zhuǎn)股合理定價(jià)機(jī)制

債轉(zhuǎn)股定價(jià)問題是當(dāng)前市場參與各方關(guān)注的焦點(diǎn)。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出，下一步要直面問題、破解難題。其中第一點(diǎn)就是建立債轉(zhuǎn)股合理定價(jià)機(jī)制。連維良認(rèn)為，重點(diǎn)要從建機(jī)制、拓平臺、簡程序、明責(zé)任等多個(gè)方面解決轉(zhuǎn)股定價(jià)市場化的問題。

“建機(jī)制就是建立市場能夠有效發(fā)揮作用的機(jī)制?！边B維良說，上市企業(yè)轉(zhuǎn)股價(jià)格可以參考股票二級市場的價(jià)格，非上市企業(yè)轉(zhuǎn)股價(jià)格可以參考競爭性報(bào)價(jià)或其他公允價(jià)格。

市場形成價(jià)格需要有市場機(jī)制發(fā)揮作用的載體。連維良表示，拓平臺就是要通過相應(yīng)的資產(chǎn)交易平臺來解決信息不對稱的問題。推動(dòng)各類產(chǎn)權(quán)交易場所為債轉(zhuǎn)股提供交易定價(jià)服務(wù)，更好地形成競爭性的市場。

簡程序指的是減少不必要的審批程序，明責(zé)任指的是明確相關(guān)方的責(zé)任邊界，重點(diǎn)是落實(shí)盡職免責(zé)的要求。連維良強(qiáng)調(diào)，在防范國有資產(chǎn)流失的前提下，嚴(yán)格落實(shí)國有資產(chǎn)交易的分級審批制度，落實(shí)企業(yè)決策的自主權(quán)，能不審批的、能由企業(yè)自主決定的就由企業(yè)自主決定，確需審批的，要簡化程序、縮短時(shí)間。

連維良表示，下一步，相關(guān)部門將進(jìn)一步按照國務(wù)院常務(wù)會(huì)議的要求，完善操作政策，暢通堵點(diǎn)，使市場化定價(jià)機(jī)制能夠真正實(shí)現(xiàn)。

發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的作用

國務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮好金融資產(chǎn)投資公司等在債轉(zhuǎn)股中的重要作用。據(jù)悉，2017年，5家大型商業(yè)銀行分別成立了金融資產(chǎn)投資公司，專注于實(shí)施市場化法治化債轉(zhuǎn)股。經(jīng)過兩年的運(yùn)營，目前金融資產(chǎn)投資公司已經(jīng)成為開展市場化債轉(zhuǎn)股的主力軍。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，金融資產(chǎn)投資公司共落地實(shí)施債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目254個(gè)，落地金額4000億元。其中，通過私募股權(quán)投資基金、私募資管產(chǎn)品等渠道共募集社會(huì)資金2500億元參與債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目。

如何充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的作用？銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)信息與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測部負(fù)責(zé)人劉志清表示，在完善監(jiān)管制度、加強(qiáng)日常監(jiān)管的基礎(chǔ)上，將加大政策支持，推動(dòng)債轉(zhuǎn)股工作協(xié)調(diào)有序開展。具體來說，要研究解決實(shí)施機(jī)構(gòu)在定向降準(zhǔn)資金使用中的操作性問題，支持設(shè)立私募股權(quán)投資基金，加快專項(xiàng)金融債券的審批流程，指導(dǎo)母行加強(qiáng)對金融資產(chǎn)投資公司資金、業(yè)務(wù)、人力支持，協(xié)同推進(jìn)債轉(zhuǎn)股工作。

中國人民銀行金融穩(wěn)定局負(fù)責(zé)人黃曉龍?jiān)诮榻B定向降準(zhǔn)對債轉(zhuǎn)股的作用時(shí)表示，2018年7月份，定向降準(zhǔn)釋放5000億元資金后，商業(yè)銀行反應(yīng)積極，無論是債轉(zhuǎn)股的規(guī)模，還是在促進(jìn)企業(yè)公司治理、帶動(dòng)社會(huì)資金方面，勢頭良好。

債轉(zhuǎn)股規(guī)模在定向降準(zhǔn)后有了大幅提升。截至目前，市場化債轉(zhuǎn)股總體投資規(guī)模為9095億元，其中定向降準(zhǔn)以后新增5080億元。黃曉龍介紹，17家銀行在定向降準(zhǔn)后，債轉(zhuǎn)股新增投資規(guī)模大幅增加；2018年4月份，17家商業(yè)銀行對24家民營企業(yè)開展了市場化債轉(zhuǎn)股，其中定向降準(zhǔn)以后新增投資22家。