文 | 何海鋒 

監(jiān)管科技是在金融與科技更加緊密結(jié)合的背景下，以數(shù)據(jù)為核心驅(qū)動(dòng)，以云計(jì)算、人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)為依托，以更高效的合規(guī)和更有效的監(jiān)管為價(jià)值導(dǎo)向的解決方案。金融科技背景下更加復(fù)雜多變的金融市場(chǎng)環(huán)境讓監(jiān)管科技有了更廣闊的的用武之地和發(fā)展空間。一方面，2008年金融危機(jī)后，金融監(jiān)管上升到前所未有的高度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)渴望獲取更加全面、更加精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)；另一方面，監(jiān)管部門面對(duì)金融機(jī)構(gòu)報(bào)送的海量數(shù)據(jù)，需要借助科技提高處理效率和監(jiān)管效能；此外，金融科技帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景和風(fēng)險(xiǎn)特征，也需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)“以科技對(duì)科技”去積極應(yīng)對(duì)。 

目前，監(jiān)管科技已經(jīng)被廣泛運(yùn)用于金融監(jiān)管。在具體功能上，監(jiān)管科技已經(jīng)涵蓋了數(shù)據(jù)收集和數(shù)據(jù)分析兩大方面，其中數(shù)據(jù)收集包括形成報(bào)告（自動(dòng)化報(bào)告、實(shí)時(shí)檢測(cè)報(bào)告），進(jìn)行數(shù)據(jù)管理（數(shù)據(jù)整合、數(shù)據(jù)確認(rèn)、數(shù)據(jù)可視化、云計(jì)算大數(shù)據(jù)）等；數(shù)據(jù)分析包括通過(guò)虛擬助手采集消費(fèi)者、被監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)信息并進(jìn)行交流，市場(chǎng)監(jiān)管，不端行為檢測(cè)分析，微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管等。在應(yīng)用領(lǐng)域上，監(jiān)管科技已經(jīng)廣泛運(yùn)用于銀行、證券、保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的監(jiān)管。通過(guò)觀察當(dāng)前國(guó)際上監(jiān)管科技在各個(gè)領(lǐng)域的運(yùn)用，我們認(rèn)為，監(jiān)管科技具有八大發(fā)展趨勢(shì)。 

趨勢(shì)一：監(jiān)管科技走向金融監(jiān)管的全鏈條運(yùn)用 

現(xiàn)階段監(jiān)管科技的運(yùn)用主要集中于事中監(jiān)管階段，但各監(jiān)管主體正在努力探索其在事前、事后監(jiān)督中的應(yīng)用。在金融監(jiān)管中，自動(dòng)化采集監(jiān)管數(shù)據(jù)、智能化分析風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢(shì)等監(jiān)管科技的應(yīng)用正日益成熟。例如，奧地利中央銀行在奧地利報(bào)告服務(wù)有限公司搭建基礎(chǔ)數(shù)據(jù)立方來(lái)進(jìn)行數(shù)據(jù)自動(dòng)化采集與推送；澳大利亞證券投資委員會(huì)建立市場(chǎng)分析和情報(bào)系統(tǒng)來(lái)提供實(shí)時(shí)監(jiān)控。與此同時(shí)，各國(guó)、各組織也在不斷加強(qiáng)監(jiān)管科技在監(jiān)管事前、事后階段的運(yùn)用，包括事前將監(jiān)管政策與合規(guī)性要求“翻譯”成數(shù)字化監(jiān)管協(xié)議，并搭建監(jiān)管平臺(tái)提供相關(guān)服務(wù)；事后利用合規(guī)分析結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)處置干預(yù)、合規(guī)情況可視化展示、風(fēng)險(xiǎn)信息共享、監(jiān)管模型優(yōu)化等。例如，英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）正在探索利用NLP和AI技術(shù)來(lái)對(duì)歐盟金融工具市場(chǎng)指令I(lǐng)I（MiFiD-II）進(jìn)行法規(guī)解釋，美國(guó)金融業(yè)監(jiān)管局通過(guò)市場(chǎng)質(zhì)量報(bào)告卡審查和分析成員在貿(mào)易報(bào)告、最佳執(zhí)行、公司報(bào)價(jià)和賣空等方面的合規(guī)性。 

趨勢(shì)二：監(jiān)管端與合規(guī)端合作發(fā)展監(jiān)管科技成為主要路徑 

監(jiān)管機(jī)構(gòu)與銀行等金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司合作研發(fā)逐漸成為趨勢(shì)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直高度關(guān)注科技發(fā)展對(duì)其監(jiān)管領(lǐng)域和監(jiān)管方式的影響。傳統(tǒng)上，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)提升自身科技實(shí)力的主要方式是建立金融科技部門，加強(qiáng)自身技術(shù)研發(fā)。但是，隨著近年來(lái)科技、創(chuàng)新能力由政府主導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)向社會(huì)主導(dǎo)，特別是在人工智能等領(lǐng)域，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)始尋求與銀行等金融機(jī)構(gòu)、金融科技公司合作的研發(fā)模式。以此模式推動(dòng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)科技升級(jí)，一方面，可以節(jié)省研發(fā)成本，縮短研發(fā)周期，避免人力或經(jīng)濟(jì)成本對(duì)研發(fā)的限制；另一方面，可以實(shí)時(shí)跟進(jìn)合規(guī)端的監(jiān)管科技建設(shè)，保障其合法、合理、有序推進(jìn)，起到一定程度的事前事中監(jiān)督的作用。由于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)運(yùn)用監(jiān)管科技的重要目的就是提升監(jiān)管效率，更有針對(duì)性地對(duì)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，因此在與被監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作的過(guò)程中，也更容易發(fā)現(xiàn)其存在的問(wèn)題并有針對(duì)地、及時(shí)地進(jìn)行相應(yīng)指導(dǎo)，幫助其做好合規(guī)端的監(jiān)管科技建設(shè)。例如，納斯達(dá)克和花旗集團(tuán)合作，宣布共同創(chuàng)建一種新的全球性支付解決方案，花旗通過(guò)CitiConnect for Blockchain連接平臺(tái)與納斯達(dá)克金融組支持的Linq平臺(tái)之間的鏈接自動(dòng)處理跨境支付。這兩家機(jī)構(gòu)利用其各具特色的監(jiān)管科技平臺(tái)，為機(jī)構(gòu)銀行間合作提供了新的可能，對(duì)監(jiān)管效率的提升起到重要推動(dòng)作用。 

趨勢(shì)三：區(qū)塊鏈技術(shù)成為監(jiān)管科技的重要組成部分 

區(qū)塊鏈技術(shù)在金融監(jiān)管領(lǐng)域（例如智能合約、智能監(jiān)管報(bào)告等）得到進(jìn)一步開(kāi)發(fā)與運(yùn)用，在移動(dòng)支付、證券、保險(xiǎn)、票據(jù)、數(shù)據(jù)確權(quán)等方面都取得了較為顯著的應(yīng)用效果。把區(qū)塊鏈作為現(xiàn)有監(jiān)管的輔助工具，作為建立信任機(jī)制的基礎(chǔ)，而并非推翻現(xiàn)有中心化監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)，建立以區(qū)塊鏈為底層的分布式網(wǎng)絡(luò)趨勢(shì)漸顯。例如，FCA未來(lái)計(jì)劃實(shí)施的一個(gè)項(xiàng)目BARAC，志在調(diào)研區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用于自動(dòng)化監(jiān)管和合規(guī)的可能性。IBM已經(jīng)與外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施公司CLS合作，創(chuàng)建了一個(gè)名叫Ledger Connect的平臺(tái)，這是為金融服務(wù)機(jī)構(gòu)專門設(shè)計(jì)的概念平臺(tái)。它的目標(biāo)是將區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用于多種金融領(lǐng)域。目前為止，包括巴克萊銀行和花旗銀行在內(nèi)的9家金融服務(wù)機(jī)構(gòu)都參與了這一概念平臺(tái)的驗(yàn)證和測(cè)試。德勤等公司亦抓住機(jī)遇，加大區(qū)塊鏈應(yīng)用于監(jiān)管科技的投入，比如通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)幫助北愛(ài)爾蘭銀行達(dá)到《歐盟金融市場(chǎng)法規(guī)》的合規(guī)要求，將其業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)整合上鏈，建立起區(qū)塊鏈分布式報(bào)表系統(tǒng)。這使得銀行內(nèi)部各部門間、銀行與其他金融機(jī)構(gòu)間建立起跨鏈聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)了報(bào)表和數(shù)據(jù)在節(jié)點(diǎn)之間的傳輸。 

趨勢(shì)四：監(jiān)管科技運(yùn)用中的數(shù)據(jù)治理不斷強(qiáng)化 

數(shù)據(jù)在監(jiān)管科技運(yùn)用中的重要地位成為行業(yè)共識(shí)，為避免因數(shù)據(jù)問(wèn)題造成監(jiān)管困境，數(shù)據(jù)治理模式的探索成為研究核心。數(shù)據(jù)是監(jiān)管科技的基礎(chǔ)，在監(jiān)管科技中所運(yùn)用的數(shù)據(jù)可能來(lái)自于監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部，也可能來(lái)自于許多被監(jiān)管機(jī)構(gòu)。例如盧旺達(dá)國(guó)家銀行采用“數(shù)據(jù)進(jìn)?！狈绞?，通過(guò)“電子數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)”從商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、小微金融企業(yè)、養(yǎng)老基金、外匯機(jī)構(gòu)、電信運(yùn)營(yíng)商等被監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的IT系統(tǒng)中抓取數(shù)據(jù)。那么在這樣的過(guò)程中，哪些數(shù)據(jù)能抓取、哪些數(shù)據(jù)不能抓取，誰(shuí)有權(quán)利抓取、抓取后如何使用、運(yùn)用在哪些范圍內(nèi)，是否涉及企業(yè)商業(yè)秘密、公民個(gè)人信息，采取了哪些數(shù)據(jù)泄露防范措施，都需要通過(guò)一定的法律或規(guī)章制度來(lái)進(jìn)行規(guī)范和保障，而目前數(shù)據(jù)權(quán)屬、使用問(wèn)題仍是一個(gè)難題，需要進(jìn)一步加強(qiáng)研究與確認(rèn)。美國(guó)在此方面已有相應(yīng)探索，如《財(cái)務(wù)透明法案（2017）》第二部分設(shè)定了美國(guó)證券交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，以指導(dǎo)SEC的數(shù)據(jù)相關(guān)工作，其中對(duì)使用機(jī)器可讀數(shù)據(jù)進(jìn)行公司信息披露報(bào)告做了專門規(guī)定。要求不遲于法案頒布之日后六個(gè)月，以及此后每六個(gè)月，委員會(huì)應(yīng)向眾議院的金融服務(wù)委員會(huì)和參議院的銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)提交一份報(bào)告，說(shuō)明如何使用機(jī)器可讀數(shù)據(jù)進(jìn)行公司披露。在這份報(bào)告中，需要說(shuō)明1933年“證券法”第7條、1934年“證券交易法”第13條或1934年“證券交易法”第14節(jié)規(guī)定中的哪些信息能夠以機(jī)器可讀的方式披露，哪些不能信息不能。 

趨勢(shì)五：監(jiān)管科技在監(jiān)管決策中的作用有待明確 

在監(jiān)管科技不斷被提起的同時(shí)，如何處理好監(jiān)管科技與監(jiān)管決策的關(guān)系成為關(guān)鍵。特別是通過(guò)監(jiān)管科技收集和分析數(shù)據(jù)得出的監(jiān)管報(bào)告的地位和作用應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確，以避免因此而產(chǎn)生的決策矛盾和無(wú)效投入。例如，盧旺達(dá)國(guó)家銀行將自動(dòng)監(jiān)測(cè)形成的監(jiān)管數(shù)據(jù)與內(nèi)部系統(tǒng)數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)為監(jiān)管者和決策者提供信息，荷蘭銀行、新加坡金融管理局運(yùn)用可視化工具將大量的、密集的、復(fù)雜的數(shù)據(jù)以一種容易理解的方式呈現(xiàn)給監(jiān)管者。那么此類報(bào)告是作為一種輔助性的參考材料，還是作為監(jiān)管者做決策時(shí)必須考慮的必要因素，抑或是對(duì)其可信度采取一種什么樣的判斷方式，需要繼續(xù)明確。否則，可能造成投入與產(chǎn)出不成正比，影響到監(jiān)管科技究竟能夠發(fā)揮多大作用、是否能夠真正提高監(jiān)管效率?！敦?cái)務(wù)透明法案（2017年）》中就有規(guī)定SEC需要分析在向投資者、市場(chǎng)、委員會(huì)和發(fā)行人披露公司信息時(shí)使用機(jī)器可讀數(shù)據(jù)的成本和效益，以及分析委員會(huì)本身如何使用收集的機(jī)器可讀數(shù)據(jù)。 

趨勢(shì)六：監(jiān)管科技制度化進(jìn)程正在加快 

隨著監(jiān)管端運(yùn)用的不斷深化，監(jiān)管科技的制度化進(jìn)程正逐步提上日程。比如，2016年10月，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）投票通過(guò)了《投資公司報(bào)告現(xiàn)代化規(guī)則》，推動(dòng)注冊(cè)投資公司的信息披露更加現(xiàn)代化。根據(jù)新規(guī)則，在2018年6月1日之后，大多數(shù)基金將被要求開(kāi)始提交新形式的N-PORT和N-CEN的報(bào)告；資產(chǎn)凈值低于10億美元的基金將在2019年6月1日之后提交N-PORT報(bào)告。新規(guī)則將加強(qiáng)共同基金、ETF和其他注冊(cè)投資公司的數(shù)據(jù)報(bào)告。在這些規(guī)則之下，注冊(cè)基金將被要求提交一份新的月度投資組合報(bào)告表格（表格N-PORT）和一份新的年度報(bào)告表格（表格N-CEN）。這些信息將必須通過(guò)證券交易委員會(huì)的EDGAR系統(tǒng)以結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)格式進(jìn)行電子化入檔，這將使委員會(huì)和公眾能夠更好地分析信息。規(guī)則還將要求在財(cái)務(wù)報(bào)表中進(jìn)行增強(qiáng)和標(biāo)準(zhǔn)化的披露，并將在與基金的證券借貸活動(dòng)有關(guān)的基金登記聲明中增加新的披露。可以說(shuō)，監(jiān)管科技的制度化進(jìn)程將成為監(jiān)管科技運(yùn)用中數(shù)據(jù)治理規(guī)范化和監(jiān)管科技決策明確化的重要保障。 

趨勢(shì)七：從“技術(shù)輔助”走向“智能監(jiān)管” 

目前，監(jiān)管科技在我國(guó)發(fā)展如火如荼。從中央到地方監(jiān)管部門，從頂層設(shè)計(jì)到具體實(shí)踐，都透露出了對(duì)監(jiān)管科技的重視。2018年8月證監(jiān)會(huì)正式印發(fā)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管科技總體建設(shè)方案》，為“監(jiān)管科技”提供了一個(gè)官方的且頗為詳細(xì)周密的設(shè)計(jì)藍(lán)圖。各地金融辦也在加強(qiáng)監(jiān)管科技部署，取得了重大突破。但需要明確的是，現(xiàn)階段雖然很多監(jiān)管科技都以“智能監(jiān)管”作為概念，從實(shí)際情況看，離真正意義上的“智能”還有不小距離，仍屬于“技術(shù)輔助”的范疇——不是AI（Artificial Intelligence），而是IA（Intelligent Assistant）。一方面，真正做出監(jiān)管決策的是人，而不是機(jī)器，機(jī)器提供的結(jié)果只起到參考作用——也就是說(shuō)，既可以完全采納，也可以部分采納，還可以不采納。另一方面，監(jiān)管人員根據(jù)監(jiān)管目的調(diào)用相關(guān)功能，獲取相關(guān)分析結(jié)果，而不是由機(jī)器自主調(diào)用和分析。但可以肯定的是，監(jiān)管引入更多的科技元素和智能元素是大勢(shì)所趨，最終的智能監(jiān)管也完全可以期待，而科技和智能的參與程度是在法律上值得探討的問(wèn)題。監(jiān)管科技的運(yùn)行始終要在金融監(jiān)管法律框架內(nèi)進(jìn)行，既要遵循監(jiān)管的基本法律原則，又要以監(jiān)管法律為根本依據(jù)，還要明確相應(yīng)的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。 

趨勢(shì)八：對(duì)傳統(tǒng)監(jiān)管問(wèn)責(zé)機(jī)制形成挑戰(zhàn) 

傳統(tǒng)金融監(jiān)管強(qiáng)調(diào)監(jiān)管的程序正當(dāng)原則。在金融監(jiān)管的檢查過(guò)程中體現(xiàn)得尤為明顯，例如《證券法》第一百八十一條的規(guī)定，進(jìn)行監(jiān)督檢查或者調(diào)查，其監(jiān)督檢查、調(diào)查的人員不得少于二人，并應(yīng)當(dāng)出示合法證件和監(jiān)督檢查、調(diào)查通知書(shū)。監(jiān)管的依據(jù)和結(jié)果也需要公開(kāi)，例如《證券法》規(guī)定，證券監(jiān)管的依據(jù)應(yīng)當(dāng)公開(kāi)；依據(jù)調(diào)查結(jié)果對(duì)證券違法行為作出的處罰決定也應(yīng)當(dāng)公開(kāi)。但在監(jiān)管科技中，尤其是發(fā)展到智能監(jiān)管階段時(shí)，更多的監(jiān)管行為是通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)等“自主執(zhí)行”而做出，由此也容易引發(fā)監(jiān)管者“不作為”或“亂作為”的質(zhì)疑。也就是說(shuō)傳統(tǒng)的監(jiān)管法對(duì)于監(jiān)管科技中的某些行為具有不適應(yīng)性，因此有待重新考慮科技的開(kāi)發(fā)者和使用者（監(jiān)管者）如何分配權(quán)利義務(wù)。2018年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)信息技術(shù)管理辦法》，其中第七條規(guī)定：“證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善信息技術(shù)運(yùn)用過(guò)程中的權(quán)責(zé)分配機(jī)制，建立健全信息技術(shù)管理制度和操作流程，保障與業(yè)務(wù)活動(dòng)規(guī)模及復(fù)雜程度相適應(yīng)的信息技術(shù)投入水平，持續(xù)滿足信息技術(shù)資源的可用、安全性與合規(guī)性要求?！痹摗掇k法》提出了信息技術(shù)運(yùn)用過(guò)程中的權(quán)責(zé)分配的要求，可以看做是對(duì)未來(lái)監(jiān)管方運(yùn)用監(jiān)管科技發(fā)出的一個(gè)先聲。 

（本文為2018年度國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目“基于大數(shù)據(jù)的金融監(jiān)管法律制度研究”（18BFX137）的階段性成果。作者為京東數(shù)字科技研究院法律與政策研究中心研究員，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院碩士研究生銀丹妮對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)；編輯：蘇琦） 

（本文首刊于2019年4月1日出版的《財(cái)經(jīng)》雜志）