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P2P對(duì)接“非標(biāo)”成趨勢(shì) 資產(chǎn)評(píng)估考驗(yàn)風(fēng)控

來源:中國(guó)證券報(bào) 作者:admin 發(fā)布時(shí)間:2016/12/29 點(diǎn)擊數(shù): 【字體:

 

實(shí)際上,除了陸金所之外,不少P2P平臺(tái)也開始瞄準(zhǔn)來自金融機(jī)構(gòu)大量的“非標(biāo)資產(chǎn)”的市場(chǎng)。早在去年9月,廣州某P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人便曾公開表示,希望借鑒陸金所模式,同樣打造一個(gè)對(duì)接銀行、證券、信托等非標(biāo)資產(chǎn)的交易平臺(tái),通過大量客戶資源的積累,令P2P平臺(tái)與金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行“無縫連接”。

與此同時(shí),龐大的非標(biāo)市場(chǎng)容量也令多數(shù)金融機(jī)構(gòu)選擇通過P2P的業(yè)務(wù)通道來探索非標(biāo)融資的新模式。據(jù)熟悉銀行同業(yè)業(yè)務(wù)人士分析,由于去年監(jiān)管層發(fā)布“127”號(hào)文對(duì)商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行整頓和規(guī)范,對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)規(guī)模的限制和壓縮也較為明顯。但由于市場(chǎng)融資需求客觀存在,非標(biāo)資產(chǎn)轉(zhuǎn)標(biāo)的需求在大幅上升,這也令P2P成為繼銀行同業(yè)之后接盤非標(biāo)資產(chǎn)“主力”的重要原因。

值得注意的是,非標(biāo)金融資產(chǎn)大多散落于小貸、融資租賃、私募、信托、資管等機(jī)構(gòu),大量金融資產(chǎn)缺乏公開的交易場(chǎng)所,基本依賴于線下對(duì)接,交易手段比較落后。李耀東認(rèn)為,目前國(guó)內(nèi)幾大地方性的金融資產(chǎn)交易中心的交易量大約有幾千億元,還有很大份額的金融資產(chǎn)未被開發(fā)。業(yè)內(nèi)估計(jì),這類資產(chǎn)市場(chǎng)份額至少在萬億元以上?!胺菢?biāo)金融資產(chǎn)交易,這是一個(gè)非常大的市場(chǎng),遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)的P2P業(yè)務(wù)。如果陸金所通過平安集團(tuán)旗下的其他部門將非標(biāo)資產(chǎn)打包后在平臺(tái)售賣,對(duì)于平臺(tái)來說一方面做到風(fēng)險(xiǎn)的隔離,另一方面要做到加強(qiáng)產(chǎn)品的流動(dòng)性,兩方面都控制好了,平臺(tái)就像交易所一般?!焙樽匀A表示。

不過,對(duì)于P2P對(duì)接非標(biāo)資產(chǎn)的模式創(chuàng)新,業(yè)界也存在不少疑問。被業(yè)內(nèi)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域“校長(zhǎng)”的陳宇認(rèn)為,如果P2P平臺(tái)仍需要引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)來促成交易,則意味著平臺(tái)的信用模式發(fā)生變化,“比如陸金所引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)對(duì)其引入資產(chǎn)的交易行為進(jìn)行擔(dān)保,則意味著平臺(tái)自身也承擔(dān)對(duì)借款人信用狀況做增信評(píng)價(jià)的角色,一旦這類評(píng)價(jià)機(jī)制出現(xiàn)問題,受損的不是出資人而是平臺(tái)自身?!焙樽匀A說,當(dāng)前P2P平臺(tái)對(duì)接各類資產(chǎn),其大體的模式是企業(yè)采取一定的增信手段,這也意味著平臺(tái)需要對(duì)嫁接資產(chǎn)進(jìn)入的金融機(jī)構(gòu)同樣有風(fēng)險(xiǎn)審核的工作,如果這類風(fēng)控沒有做到位,則隱藏的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐漸加大。

此外,P2P對(duì)接非標(biāo)資產(chǎn)并非想象中順利,制度缺失和資產(chǎn)評(píng)估難度大等問題也成為平臺(tái)亟待解決的問題。據(jù)信托公司內(nèi)部人士分析,此前各地產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)先后推出過信托收益權(quán)融資項(xiàng)目的交易,但由于信托登記制度缺失,信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)存在一定法律風(fēng)險(xiǎn)。另有券商研究員認(rèn)為,非標(biāo)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、產(chǎn)品投向、收益情況等仍處于模糊地帶,需要嚴(yán)格的項(xiàng)目風(fēng)控手段,如果貿(mào)然對(duì)接,可能將非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)移到P2P平臺(tái),這也值得警惕。

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